第六十章 资产配置5(4 / 5)

到的钱全部取出，那么10年回本（pe=10）。”

    “如果投入100万，每年赚10万。其中5万分红，另外5万继续投入，扩大经营规模。假设净资产收益率（ROE）不变，第二年会发生什么事？”

    金瑶思索后回答，“资产105万，一年赚10.5万。如果分红比例恒定，那么第二年分红5.25万，另外5.25万投入生产。”

    云珞：“第一年超市净资产100万，每年赚10万。”

    “第二年超市净资产105万，每年赚10.5万。”

    “如果有人想把超市生意盘下，第一年出资100万，10年能回本。第二年出资105万，10年能回本。”

    “同样的估值（pe=10，pb=1），但是报价一年比一年高。”

    “沪深300就是300家能赚的公司凑到一起，形成的股票组合。”

    “等会儿，你等会儿。”金瑶感觉前面还是能听懂的，突然就听不明白了。

    云珞：“一家超市每年能赚10万，另一家超市每年能赚20万。如果想盘下生意，第二家的报价是不是应该比第一家高？”

    “是啊。”金瑶下意识回答，“应该是两倍。”

    云珞：“所以，随着成分股规模扩张，指数的点位会越来越高。”

    云珞：“如果还是理解不了，打开股票软件。”

    金瑶依言行动起来。

    云珞报出一只红利指数基金的代码，示意宿主查看。

    金瑶输入代码，发现红利指数整体呈盘旋上升趋势。

    云珞：“红利指数由现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的五十只股票组成。”

    “六年前买入，六年后基金涨幅60%，年化收益率8%，另外每年还有4%-8%的分红。”

    “两个时间点，估值（pe、pb）基本相近。除了买入持有，不需要别的操作。”

    金瑶琢磨半天才琢磨明白，“这就相当于100万资产的超市，经过几年时间，发展成160万的规模。如果有人想接手这门生意，报价必须比以前高。”

    “因为净资产收益率不变，所以现在超市每年能赚16万，其中8万拿出来分红。”

    “相较于最初的100万资产，年分红率从5%（每年5万分红）上涨到8%（每年8
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