第10章 货币管理外包(2 / 4)

收支持续逆差，大量资本外逃，将美元换成黄金。美国在和协约国商量过，宣布美元币值和黄金脱钩，美元不能再兑换黄金。

    后来在IMF的牵头下，各个理事国在牙买加首都金斯敦举行会议，达成新的国际货币体系，即“牙买加体系”。

    “牙买加体系”的主要内容是承认浮动汇率制，让固定汇率制和浮动汇率制并存，成员国可以自己选择汇率制度，IMF对各国汇率政策进行监督，同时协议规定黄金退出国际货币体系。

    这样一来，美元就不再是各国唯一的储备货币，随着西德和日本两国经济的恢复和崛起，马克和日元也日渐坚挺起来，成为重要的国际储备货币。

    70年代，华日建交，两国的关系趋于正常化，到了80年代，两国间的关系到了一个高潮时期，相互间在政治、经济、文化等各方面交往频繁。1979年，日本首相大平正芳访华，承诺向华提供第一批政府贷款，之后又在去年（1983年）提供第二批政府贷款，对改革开放后急需资金的华夏经济作出了巨大的贡献。

    在这种情况下，华夏的企业想要获取资金，第一对象自然是日本的财团。华夏信托于两年前在日本的金融市场上发行巨额债券，募集资金用于大型化工企业的建设。

    不同于政府间的无息贷款和还款协议，华夏信托是一家企业，企业间的融资行为要付出利息，同时还要担负起汇率波动的风险。

    日本经济在60年代末期成为世界第二大经济体，到了80年代达到了登峰造极的地步，随着日本经济由“投资主导型”转向“出口主导型”，即使在石油危机后，整个西方世界一片哀鸿遍野时，日本经济在70年代后几年平均增长速度也超过了10%，日本生产的商品从手掌大小的随身听到大件的豪华轿车，全面攻占了全球市场。

    在这种情况下，日元的币值就格外引人注目了。众所周知，一个国家的货币汇率越低，对这个国家的出口越是有利。作为一个“出口导向型”的经济，日元的汇率很低，对日本的经济发展拉动很大。不过随着日本经济的高速发展，日元升值的压力也越来越大。

    华夏信托募集来的资金是日元，期限为12年，如果在这段时间内日元升值，那么对华夏信托无疑是灾难性的，将来偿还的币种是人民币，可能会是一笔天文数字。

    因此，华夏信托的高层特意邀请来在国际金融市场上对货币风险管理的翘楚——桥水联合公司的创始人雷
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