第458章 伞型信托(3 / 5)

    领导沉默了片刻，说道，“你是说在降低杠杆率上做文章，是这样的吗？”

    作为正儿八经的经济学博士，领导对资本市场也不陌生。项会长只是开了个头，他就能想到了大概。

    “对，就是在杠杆率上做文章。”

    项会长激动地说道，“根据我们的调查，场外的配资市场越来越活跃，资金运用的杠杆率也越来越高，在这种情况下我们需要首先对这些风险性高的资金出手，夯实股市的基础才能够让股市继续地上涨下去，否则一旦崩盘的话造成的后果将不堪设想。”

    “我初步的打算是对两融的业务以及伞型信托进行规范化的管理，在调控股市的同时进一步减低杠杆率，最大化地释放系统性的风险。相信在整理之后，股市的资金结构将回调到健康、合理的状态当中。”

    “两融的业务我们都不陌生，但是伞型信托是个什么东西？”

    领导有些迷惑了，忍不住开口问道，“还有，所谓的伞型信托有多大的资金容量，能够对市场造成多大的影响？”

    “因为信托帐号的特殊性，使得它能够投资证券、封闭基金、债券等投资标的，所以相比起普通的股票帐号来说，信托帐号无疑是有了更多的选择。”

    项会长不慌不忙地解释道，“正是有这样的优势，所以证券公司、信托公司和银行才联合起来开发了这样一个结构化证券投资产品。简单点来说，一个信托帐号拆分成几个或者几十个虚拟帐号，根据这些帐号进行分成比例后，再由投资者来认购的投资产品。”

    “在整个投资过程当中，主帐号只负责监管各个子帐号的风险，实际操作的都是子帐号。而每个子帐号，不仅可以独立地操作，而且还可以进行再融资。这种融资的方式不仅避过了两融的监管要求，而且还能够让更多的资金入场，包括不限于券商所独立提供的融资。这样一来，基本上等同于将其他的资金也卷入到了股市当中。”

    “举个例子，现在有一种投资理财产品，本意是为了赚取一部分的利息，是风险厌恶型的资金。但是在银行和券商的共同操作下，这部分资金在神不知鬼不觉之间就进入了股市当中。在名义上他们是优先投资者，投资的资金和利息是有保障的，但实际上这部分资金是作为资金进入了股市，成为别人融资的一部分。”

    “根据我们的调查，这部分的杠杆远远超过市场所提供的融资所限。一般来说，我们对券商的要求是融资的杠杆不能
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